מועצות המנהלים של AT&T ו-DirecTV קיימו פגישות מיוחדות ביום ראשון, בהן אישרו תוכנית שהאחרונים יירכשו על ידי הראשונים תמורת 95 דולר למניה.
שמועות על העסקהצץ בתחילת השבוע שעברוהודלף אז שאפשר להכריז על עסקה תוך ימים, וכך קרה, כששני הדירקטוריונים מאשרים את העסקה בו זמנית ובפה אחד. AT&T תרכוש את DirecTV בשילוב של מניות ומזומן.
AT&T מנצחת את העסקה הזו כיצירה של "מתחרה חדש וייחודי עם יכולות חסרות תקדים בתחום ניידות, וידאו ושירותי פס רחב". צפוי ש-AT&T תשתמש בנכס החדש הזה כדי להגדיל את הצעות U-Verse, מה שישחרר, בתורו, דרישות רוחב פס בשווקים אלה.
DirecTV כבר נמכרת במקומות קמעונאיים רבים של AT&T, ועם פורטפוליו שכולל NFL Sunday Ticket והצעות תוכן אחרות מכוונות ספורט, AT&T תוכל לשלב טוב יותר את השירותים הללו עם המערך האלחוטי שלה, כולל משלוח מורחב של תוכן לנייד מכשירים.
AT&T פרסמה מספר התחייבויות במסגרת העסקה. AT&T מתכננת לפרוס שירותי פס רחב לאזורים כפריים יותר באמצעות התקנות אלחוטיות קבועות וסיבים. חבילת פס רחב עצמאית עם תמחור מובטח לשלוש שנים. תהיה חבילת תמחור של DirecTV בפריסה ארצית, עקבית למשך שלוש שנים.
AT&T גם מתחייבת לנייטרליות רשת, ללא קשר לפסיקות כלשהן שמגיעות מה-FCC שעלולות לבטל דרישות כאלה. לבסוף, AT&T התחייבה מחדש להשתתף במכירה הפומבית של הספקטרום של השנה הבאה, למרות שהיא מציינת את האזהרה "כל עוד יש מספיק ספקטרום זמין במכירה הפומבית כדי לספק ל-AT&T נתיב בר-קיימא לטביעת רגל של ספקטרום ארצית של לפחות 2x10MHz". החברה מציינת כי העסקה עם DirecTV לא תמנע ממנה להוציא לפחות 9 מיליארד דולר במכירות הפומביות ב-2015.
כמובן, הרגולטורים בוושינגטון הבירה, כמה מדינות וכמה ממשלות באמריקה הלטינית צריכים לחתום על העסקה. בהנחה שהכל יתקדם, התהליך הזה ייקח כשנה.
מָקוֹר:AT&T
דאלאס, טקסס ואל סגונדו, קליפורניה. – 18 במאי 2014 – AT&T (סימול:T) ו-DIRECTV (NASDAQ:DTV) הודיעו היום כי התקשרו בהסכם סופי שלפיו AT&T תרכוש את DIRECTV בעסקת מניות ומזומן תמורת 95 דולר למניה על סמך AT&T של מחיר סגירה ביום שישי. ההסכם אושר פה אחד על ידי הדירקטוריונים של שתי החברות.
העסקה משלבת חוזקות משלימות ליצירת מתחרה חדש ייחודי עם יכולות חסרות תקדים בתחום ניידות, וידאו ושירותי פס רחב.
DIRECTV היא ספקית הטלוויזיה בתשלום המובילה בארה"ב ובאמריקה הלטינית, עם בסיס לקוחות איכותי, מבחר תכנות הטוב ביותר, הטכנולוגיה הטובה ביותר לאספקה וצפייה בוידאו באיכות גבוהה בכל מכשיר ושביעות רצון הלקוחות הטובה ביותר מבין הגדולות. ספקי טלוויזיה בכבלים ובלוויין בארה"ב. ל-AT&T יש רשת סלולרית ארצית הטובה מסוגה ורשת פס רחב במהירות גבוהה שתכסה 70 מיליון מיקומי לקוחות עם הרחבת הפס הרחב המתאפשרת בעסקה זו.
החברה המשולבת תהיה מובילה בהפצת תוכן על פני פלטפורמות ניידות, וידאו ופס רחב. סולם הפצה זה יציב את החברה כך שתענה טוב יותר על העדפות הצפייה והתכנות העתידיות של הצרכנים, בין אם טלוויזיה בתשלום מסורתית, שירותי וידאו לפי דרישה כמו נטפליקס או Hulu המוזרים בחיבור פס רחב (נייד או קבוע) או שילוב של העדפות צפייה בכל מָסָך.
העסקה מאפשרת לחברה המשולבת להציע לצרכנים חבילות הכוללות שירותי וידאו, פס רחב במהירות גבוהה וסלולר באמצעות כל ערוצי המכירה שלה - 2,300 החנויות הקמעונאיות של AT&T ואלפי סוחרים וסוכנים מורשים של שתי החברות ברחבי הארץ.
"זוהי הזדמנות ייחודית שתגדיר מחדש את תעשיית הבידור הווידאו ותיצור חברה המסוגלת להציע חבילות חדשות ולספק תוכן לצרכנים על פני מספר מסכים - מכשירים ניידים, טלוויזיות, מחשבים ניידים, מכוניות ואפילו מטוסים. יחד עם זאת, זה יוצר ערך מיידי וארוך טווח עבור בעלי המניות שלנו", אמר רנדל סטפנסון, יו"ר ומנכ"ל AT&T. "DIRECTV היא האפשרות הטובה ביותר עבורנו מכיוון שיש להם את המותג המוביל בטלוויזיה בתשלום, יחסי התוכן הטובים ביותר ועסק צומח במהירות באמריקה הלטינית. DIRECTV מתאים מאוד ל-AT&T ויחד נוכל לשפר את החדשנות ולספק ללקוחות אפשרויות תחרותיות חדשות עבור מה שהם רוצים בשירותי נייד, וידאו ופס רחב. אנו מצפים לקבל את פני האנשים המוכשרים של DIRECTV למשפחת AT&T."
"השילוב המשכנע והמשלים הזה יביא יתרונות משמעותיים לכל הצרכנים, בעלי המניות ועובדי DIRECTV", אמר מייק ווייט, נשיא ומנכ"ל DIRECTV. "לצרכנים בארה"ב תהיה גישה לחבילה תחרותית יותר; בעלי המניות ייהנו מהערך המוגבר של החברה המשולבת; ולעובדים יהיה היתרון להיות חלק מחברה חזקה ותחרותית יותר, הממוקמת היטב לענות על צורכי הווידאו והפס הרחב המתפתחים של השוק של המאה ה-21".
ל-DIRECTV יש תוכן מוביל, במיוחד תוכניות ספורט בשידור חי. יש לו את הזכויות הבלעדיות לטלוויזיה בתשלום ל-NFL SUNDAY TICKET המספק כל משחק מחוץ לשוק, בכל יום ראשון אחר הצהריים, בטלוויזיה, במחשבים ניידים ובמכשירים ניידים. AT&T החדש יהיה במצב טוב יותר לפתח הצעות תוכן ייחודיות לצרכנים באמצעות, בין היתר, המיזם המשותף של AT&T עם קבוצת צ'רנין. כיום, הבעלות על התוכן של DIRECTV כוללת את ROOT SPORTS Networks ואת אחזקות מיעוט ברשת Game Show, MLB Network, NHL Network וערוץ Sundance.
DIRECTV ימשיך להיות מטה באל סגונדו, קליפורניה, לאחר סגירת העסקה.
הטבות והתחייבויות הלקוח, עם הסגירה
יחד, החברות יהוו אלטרנטיבה תחרותית חזקה יותר לכבלים עבור צרכנים המעוניינים בצרור טוב יותר של שירותי פס רחב, וידאו וסלולר באיכות מעולה, כמו גם חווית לקוח טובה יותר וחדשנות משופרת. הצרכנים ייהנו גם מההיקף הנוסף של החברות המשולבות בהפצת תוכן וידאו על פני רשתות הסלולר, הווידאו והפס הרחב שלה. החברה המשולבת תמשיך לספק את השירות ברמה עולמית ואת חווית הווידאו והבידור הטובה ביותר שבה ידועה DIRECTV.
עם היתרונות של העסקה, AT&T מסוגלת להתחייב לבצע את הפעולות הבאות, כאשר העסקה תיסגר:
- 15 מיליון מיקומי לקוחות קבל יותר תחרות פס רחב במהירות גבוהה. AT&T תשתמש בסינרגיות המיזוג כדי להרחיב את תוכניותיה לבנות ולשפר שירות פס רחב מהיר ל-15 מיליון מיקומי לקוחות, בעיקר באזורים כפריים שבהם AT&T אינה מספקת שירות פס רחב מהיר כיום, תוך שימוש בשילוב של טכנולוגיות כולל סיבים לרשת. הנחות ויכולות לולאה מקומית אלחוטית קבועה. התחייבות חדשה זו, שתושלם תוך ארבע שנים לאחר הסגירה, היא על גבי תוכניות ההרחבת הפס הרחב של הסיבים ו-Project VIP ש-AT&T כבר הכריזה. לקוחות יוכלו לקנות שירות פס רחב עצמאי או כחלק מחבילה עם שירותי AT&T אחרים.
- פס רחב עצמאי. עבור לקוחות שרוצים רק שירות פס רחב ועשויים לבחור לצרוך וידאו באמצעות שירות מרווח (OTT) כמו נטפליקס או Hulu, החברה המשולבת תציע שירות פס רחב קווי עצמאי במהירויות של לפחות 6 Mbps (שם אפשרי) באזורים שבהם AT&T מציעה שירות פס רחב IP קווי היום במחירים מובטחים למשך שלוש שנים לאחר הסגירה.
- תמחור חבילה ארצית ב-DIRECTV. שירות הטלוויזיה של DIRECTV ימשיך להיות זמין על בסיס עצמאי במחירי חבילות בפריסה ארצית זהים לכל הלקוחות, לא משנה היכן הם גרים, לפחות שלוש שנים לאחר הסגירה.
- מחויבות ניטרליות נטו. המשך התחייבות במשך שלוש שנים לאחר סגירה להגנות האינטרנט הפתוח של ה-FCC שנקבעו ב-2010, ללא קשר לשאלה אם ה-FCC יקים מחדש הגנות כאלה עבור משתתפים אחרים בתעשייה בעקבות בית המשפט לערעורים של DC שיבטל כללים אלה.
- מכירה פומבית של ספקטרום. העסקה אינה משנה את תוכניותיה של AT&T להשתתף באופן משמעותי במכירות הפומביות המתוכננות של הספקטרום של ה-FCC מאוחר יותר השנה ובשנת 2015. AT&T מתכוונת להציע לפחות 9 מיליארד דולר בקשר למכירה הפומבית של התמריצים של 2015, בתנאי שיש מספיק ספקטרום זמין במכירה הפומבית כדי לספק AT&T נתיב בר-קיימא לטביעת רגל של ספקטרום ארצית של לפחות 2x10 מגה-הרץ.
אמריקה הלטינית
העסק של DIRECTV באמריקה הלטינית היא ספקית הטלוויזיה בתשלום המובילה באזור ויש לה יותר מ-18 מיליון מנויים, כולל כל לקוחות Sky Mexico. טווח ההגעה הרחב של פלטפורמת הלוויין של DIRECTV נותר יתרון בהשוואה לכבלים וטלקו באמריקה הלטינית. לאמריקה הלטינית יש שוק טלוויזיה בתשלום שחדור פחות (כ-40% ממשקי הבית מנויים לטלוויזיה בתשלום) ומעמד ביניים צומח, והיא פלח הלקוחות הצומח ביותר של DIRECTV.
תקציר תנאי העסקה
בעלי המניות של DIRECTV יקבלו 95.00 דולר למניה על פי תנאי המיזוג, המורכב מ-28.50 דולר למניה במזומן ו-66.50 דולר למניה במניות AT&T. חלק המניה יהיה כפוף לצווארון כך שבעלי המניות של DIRECTV יקבלו 1.905 מניות AT&T אם מחיר מניית AT&T נמוך מ-34.90 דולר בסגירה ו-1.724 מניות AT&T אם מחיר המניה של AT&T יהיה מעל 38.58 דולר בסגירה. אם מחיר מניית AT&T בסגירה הוא בין $34.90 ל-$38.58, בעלי המניות של DIRECTV יקבלו מספר מניות בין 1.724 ל-1.905, השווה לשווי של $66.50.
מחיר רכישה זה מרמז על שווי הון כולל של 48.5 מיליארד דולר ושווי עסקה כולל של 67.1 מיליארד דולר, כולל החוב הנקי של DIRECTV. עסקה זו מרמזת על מכפיל ערך ארגוני מותאם של פי 7.7 מה-EBITDA המשוער של DIRECTV לשנת 2014. לאחר העסקה, בעלי המניות של DIRECTV יחזיקו בין 14.5% ל-15.8% ממניות AT&T בדילול מלא בהתבסס על מספר מניות AT&T הקיימות כיום.
AT&T מתכוונת לממן את חלק המזומן של העסקה באמצעות שילוב של מזומנים בהישג יד, מכירת נכסים שאינם הליבה, מסגרות מימון מחויבות ועסקאות אופורטוניסטיות בשוק החוב.
כדי להקל על תהליך האישור הרגולטורי באמריקה הלטינית, AT&T מתכוונת לבטל את העניין שלה ב-América Móvil. זה כולל 73 מיליון מניות L הנסחרות בבורסה ואת כל מניות ה-AA שלה. הנציגים של AT&T לדירקטוריון América Móvil יגישו את התפטרותם באופן מיידי כדי למנוע אפילו מראית עין של סכסוך כלשהו.
העסקה יוצרת ערך לבעל מניות מיידי ולטווח ארוך
AT&T צופה שהעסקה תצמח על בסיס תזרים מזומנים חופשי למניה ובסיס EPS מותאם במהלך 12 החודשים הראשונים לאחר הסגירה.
השילוב מספק הזדמנויות משמעותיות להתייעלות תפעולית. AT&T צופה כי סינרגיות העלויות יעלו על 1.6 מיליארד דולר על בסיס ריצה שנתי עד שנה שלוש לאחר הסגירה. הסינרגיות הצפויות מונעות בעיקר מהגדלת היקף הווידאו.
יחד עם תזרימי המזומנים החזקים הנוכחיים של DIRECTV, עסקה זו צפויה לתמוך בהשקעה עתידית בהזדמנויות צמיחה ותשואות לבעלי המניות.
השילוב מגוון את תמהיל ההכנסות של AT&T ומספק הזדמנויות צמיחה רבות מכיוון שהוא מגדיל באופן דרמטי את הכנסות הווידאו, מאיץ את צמיחת הפס הרחב ומרחיב משמעותית את ההכנסות מחוץ לארצות הברית. בהתחשב במבנה העסקה הזו, הכוללת תמורה למניות AT&T כחלק מהעסקה ומונטיזציה של נכסים שאינם הליבה, AT&T מצפה להמשיך לשמור על המאזן החזק ביותר בענף לאחר סגירת העסקה.
ההנחיות של AT&T לשנת 2014 עבור החברה נותרו ללא שינוי. עם זאת, כוונת החברה היא למכור את חלקה ב-América Móvil, מה שיגרום להפחתה של כ-0.05 דולר ב- EPS, שכן ההשקעה ב-América Móvil לא תטופל עוד בשיטת השווי המאזני. הצמיחה המתואמת של EPS לשנת 2014 צפויה כעת להגיע בקצה הנמוך של תחזית החד-ספרתית הבינונית של החברה.
המיזוג כפוף לאישור בעלי המניות של DIRECTV ולבדיקה של נציבות התקשורת הפדרלית של ארה"ב, משרד המשפטים האמריקאי, כמה מדינות בארה"ב וכמה מדינות באמריקה הלטינית. העסקה צפויה להיסגר בתוך כ-12 חודשים.
- ראה עוד בכתובת: https://about.att.com/story/att_to_acquire_directv.html#sthash.lp0zxNcd.dpuf
